北京攻略-时尚|购物|达人 > 时尚潮流 > 正文
地素时尚(603587)2019三季报点评:精细管理成效明显 Q3延续逆势高增长
2019-11-03 02:17  来源:北京攻略-时尚|购物|达人   /  编辑:小编

本报告导读:

    Q3 旗下各品牌表现优秀,门店品质不断升级,收入稳定增长,毛利率提升,现金流改善,预计多品牌迭代发力促进业绩向好,维持增持评级。

    投资要点:

    维持增持评级:公司多品牌表现优秀,门店品质持续升级,维持2019-2021 年EPS 为1.61/1.81/1.99 元,给予2019 年约16 倍PE,考虑到公司运营情况改善显著,上调公司目标价至29.88 元,维持增持评级。

    整体收入稳定增长,门店质量不断优化。19Q3 公司实现营业收入5.94亿元,同比增长18.78%,归母净利润1.40 亿元,同比增长23.01%,业绩符合预期。主品牌DAZZLE 延续稳定增长,19Q3 实现收入3.35亿元,同比增长10.98%;公司重点发展的年轻化品牌d’zzit 取得收入2.12 亿元,同比增速31.71%。男装品牌RAZZLE 取得收入67.04万元,同比增速120.16%,新品牌增速亮眼。截至Q3 门店共1068家,较年初增加6 家。门店数量维持稳定,门店质量有所提升。

    盈利能力优化, 运营情况改善。公司Q3 毛利率为74.42%,较去年同期增长1.89pct,主要得益于产品升级和门店优化。Q3 公司期间费用率为39.41%,同比上涨0.34pct,主要是管理费用率上涨0.99pct。Q3净利率为23.65%,同比增长0.82pct。19Q1- 3 经营性现金流量净额为5.33 亿,同比改善1.81 亿元,显示公司运营质量提升。

    主品牌稳定、副品牌维持高增,迭代发力预计促进业绩向好。主品牌DAZZLE 收入维持双位数增长;年轻化副品牌d’izzt 拓宽价格带,推动客户群体数量增加,获得收入快速增长;公司作为本土中高端时尚集团,客群黏性强,多品牌迭代发力预计促进业绩向好。

    风险提示:新产品销售不及预期,店铺调整、线上销售不及预期。

来源:网络整理   编辑:小编
【北京攻略-时尚|购物|达人声明】北京攻略-时尚|购物|达人刊载独家授权。自2009年1月1日起,其他行业网站未经北京攻略-时尚|购物|达人授权,不得转载北京攻略-时尚|购物|达人上刊载的文章。转载时务必注明来源"北京攻略-时尚|购物|达人"。网站联系邮箱:sheng6665588@gmail.com