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纺织服装行业周报:行业中报分化明显,继续聚焦高景气的化妆品、运动服饰与黄金珠宝板块
2019-09-01 19:29  来源:北京攻略-时尚|购物|达人   /  编辑:小编

行情回顾: 本周大盘呈上行走势,全周沪深 300指数上涨 2.97%,创业板指数上涨 3.03%,纺织服装行业全周上涨 2.58%,表现弱于沪深 300和创业板指数,其中纺织制造板块和品牌服饰板块分别上涨 2.61%和 2.55%。个股方面,板块中中小市值个股继续活跃,我们覆盖的森马服饰、波司登、瑞贝卡等取得了正收益。

    海外要闻:

    (1)箱包业龙头新秀丽二季度业绩改善。

    (2)香港休闲服巨头佐丹奴中期纯利跌 37%。

    (3)天猫渠道销售大涨 50%, 中国正式成为珠宝品牌潘多拉第二大市场。

    A 股行业与公司重要信息:

    (1)太平鸟:上半年营业收入和净利润分别同比下滑1.54%和 33.06%。

    (2)九牧王:上半年营业收入和净利润分别同比增长 7.33%和23.69%。

    (3) 南极电商:上半年营业收入与净利润分别同比增长 32.44%与 32.37%。

    (4)罗莱生活:上半年营业收入较去年同期下降 0.43%,净利润较去年同期下降5.05%。

    (5)七匹狼:上半年营业收入同比增长 6.55%,净利润同比下降 8.42%。

    (6)富安娜: 上半年营业收入同比下滑 3.58%, 净利润同比下滑 16.22%。

    (7)珀莱雅:上半年营业收入和净利润分别同比增长 27.48%和 34.49%。

    (8)本周消费行业内投融资情况: a.动感单车健身工作室品牌 Happy Cycle 获得 Pre-A 轮投资。 b.家庭科技健身品牌 Fiture 获得 600万美元 A 轮投资。

    本周行业报告: 珀莱雅、太平鸟、九牧王、罗莱生活、南极电商等中报点评。

    本周建议板块组合:海澜之家、森马服饰、老凤祥、珀莱雅和波司登。上周组合表现: 海澜之家 1%、森马服饰 13%、老凤祥-5%、珀莱雅 4%和波司登 8%。

    投资建议与投资标的本周纺织服装行业密集披露 19年中报,从已经披露中报来看:

    (1)运动服饰、化妆品延续较快增长,黄金珠宝受益金价大涨景气度开始逐步提升,家纺、大众休闲、、男女装、 上游制造表现疲弱。

    (2)由于期间费用支出相对刚性,多数在收入端面临增速压力的上市公司,盈利增长出现更大幅度的调整。

    (3)18年年报许多公司提高了现金分红比例来回报股东,叠加近期板块的调整,静态来看行业的股息率进一步提升,未来若终端需求改善、上市公司盈利增速见底回升,高股息率有望成为纺织服装板块吸引增量资金的一大亮点。 下半年我们继续看好运动服饰、化妆品、童装等景气度较高的品类,黄金珠宝随着消费旺季临近,前期对金价持观望的消费者陆续进场,预计 8月开始终端也将回暖。 板块投资方面我们继续推荐三条主线:

    (1)中短期:看好高景气细分领域快速增长的品种, 比如李宁(02331,买入)、安踏体育(02020,未评级)、珀莱雅(603605,买入)、南极电商(002127,增持)、周大生(002867,买入)、波司登(03998,买入), 建议关注比音勒芬(002832,未评级);

    (2)长期:推荐估值低、长期前景看好的白马龙头,比如老凤祥(600612,买入)、海澜之家(600398,买入)、森马服饰(002563,买入)、歌力思(603808,买入),建议关注雅戈尔(600177,未评级)等;

    (3)弹性品种,建议关注有可能困境反转的公司,比如探路者(300005,未评级)、梦洁股份(002397,未评级)等。

    风险提示经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。

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