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纺织服装行业周报:关注运动服饰高成长和国产品牌力提升
2019-08-28 00:07  来源:北京攻略-时尚|购物|达人   /  编辑:小编

本周行情: 本周 SW 纺织服装板块上涨 2.35%,跑输上证综指 0.26个百分点,在申万 28个一级行业中排名第 22位。细分行业中,家纺为子行业中涨幅最大,涨幅为 6.14%,其他子行业亦表现上涨。当前纺织服装板块整体市盈率(整体法)为21.46倍,与行业过去一年市盈率平均 21.28倍基本持平。

    个股表现: 本周纺织服装行业涨幅前五名为多喜爱( +16.1250%)、华纺股份( +12.2592%)、森马服饰( +10.2941%)、新澳股份( +10.2004%)、三夫户外( +9.1008%);跌幅前五为诺邦股份( -9.9794%)、 中潜股份( -4.6662%)、康隆达( -3.2168%)、锦泓集团( -3.0341%)、兴业科技( -2.8522%)。

    周观点: 李宁、特步和 361近期发布的半年报显示中国运动服饰市场依然保持高成长性。 李宁发布 2019H1业绩显示, 营收增速达到 33%至 62.55亿元(人民币,下同),归母净利润提高 196%至 7.95亿元, 扣非后增速达到 109%。 特步发布 2019H1业绩显示,营收达 33.57亿元, 同增 23%, 归母净利润为 4.63亿元,同增 23%。 361度发布 2019H1业绩显示, 营收增长 7.3%至 32.37亿元, 归母净利润增长 9.7%至人民币 3.67亿元。 结合安踏上月底发布的盈利预喜可见,国产体育龙头均在 2019上半年录得较好增长, 显示行业景气度较高。

    国产品牌崛起具有明显的趋势性,体现了消费群体对国潮的接纳度和国产品牌在产品品质上的双重提升。 尼尔森最近发布的 2019Q2中国消费趋势指数报告指出,68%的中国消费者偏好国产品牌,即使有 62%的消费者会购买国外品牌,但国产品牌仍是首选,并且 61%的消费者认为性价比是购买国货的重要决策因素。 此外,2019年 1月到 7月,“国潮”关键词搜索量同比增长 393%,李宁、安踏、回力、飞跃等国产潮鞋品牌整体下单量同比增长超 351%,其中 95后消费占比达 25.8%,成为国潮第一大消费群体。 新国货的快速发展, 既得益于国内“时装文化”消费群体的不断壮大,也受益于品牌数字化转型带来的渠道扁平化、传播效率提高。

    运动服饰行业的高成长性是由消费需求兴起、品牌影响提升等多重因素导致的,因此运动品牌龙头的成长性是可持续的。 运动服饰的消费属性具备集中度提升的天然趋势,中国运动服饰市场也将符合这一规律,而品牌龙头将由于品牌效应和规模优势率先受益。 建议关注两类将在服饰市场的长期竞争中取得优势的国产品牌,一是行业具备高成长性、并较早确立龙头优势的企业,如安踏体育、李宁等,二是在新兴行业中挖掘消费潜力的企业,如上海家化、珀莱雅等。

    风险提示: 消费环境疲弱,原材料价格上涨,中美贸易战加剧风险。

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