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铁矿石期货功能渐显现 钢企参与期货交易成潮流
2019-09-26 16:15  来源:北京攻略-时尚|购物|达人   /  编辑:小编

  新浪财经讯9月26日,第十九届中国钢铁原材料国际研讨会于昨日在青岛举办。会上,大连商品交易所总经理王凤海套用了习近平主席在世界经济论坛2017年年会开幕式上的一句话:“世界经济的大海,你要还是不要,都在那儿,是回避不了的”。他说,对于期货市场来说也是一样,期货市场的大海,你要还是不要,都在那儿,是回避不了的。

  9月25-26日,大连商品交易所支持的第十九届中国钢铁原材料国际研讨会在青岛举办,该研讨会由中国钢铁工业协会和中国国际贸易促进委员会冶金行业分会共同举办,冶金工业国际交流合作中心承办。相关政府部门、行业协会、国内外主要钢铁生产企业和铁矿石供应商及有关咨询机构代表参会。据了解,世界钢铁协会、世界前四大铁矿石供应商代表均出席本次会议。

  大连商品交易所总经理王凤海出席会议并发言,就期货市场作用、铁矿石期货功能、产业与金融的关系等方面阐述观点。他坚信,通过产业和金融双方的共同努力,大连铁矿石期货一定能在构建钢铁和谐生态圈中发挥至关重要的作用,促进产业链各方合作共赢、构建长期持续稳定的合作关系,维护全球钢铁产业链的平稳健康发展。

  期货是破解行业上下游矛盾的钥匙

  记者在会上了解到,和谐的上下游产业链关系,对一个行业平稳、可持续发展至关重要。而影响上下游关系和谐的核心因素,就是定价问题。在传统的定价模式中,买价卖价一个价,卖方希望高价卖,买方希望低价买,买卖双方是一种矛盾的对立关系。这种定价关系,是一方以损害另一方的利益为前提的。同时,定价效率低下,通常需要双方经过长期反复的价格磋商。上世纪80年代到2010年之间,长达30年的铁矿石定价模式基本都是靠双方谈判解决的。后来,随着市场发展慢慢过渡到指数定价,指数在一定程度上提高了定价效率,有助于形成相对稳定的上下游关系,但买卖对立的关系并没有实质性改变,而且指数的公平性和客观性也是其发挥构建上下游和谐关系的重要前提,但指数的小样本特点,又是难以保证指数的公平性和客观性,尤其是当供需双方市场结构不平衡的情况下,这种矛盾更为突出。这也是目前铁矿石当前面临的难题。

  而期货可以解决上述矛盾。期货价格形成样本足够大,任何人和企业都可以参与。价格形成过程也是公开透明、交易真实可靠,所有人都在统一规则体系下,依据自己的判断、通过真金白银进行公开交易。期货还有严格监管,确保各方交易公平,比如限仓制度、涨跌停板、大户报告、实控关系账户等,已经形成了一套完整、被证明行之有效的监管制度,中国证监会、期货业协会、派出机构、交易所、会员等形成“五位一体”的监管体系。这种通过大样本、在有效监管下、经过真实交易出来的价格,容易被买卖双方所接受。更为关键的是,依托期货价格形成的基差贸易方式,在解决了定价公平、定价效率的问题的同时,也为双方解决在定价方面的对立关系提供了一种选择。

  铁矿石期货避险和定价功能显现

  回溯铁矿石期货、普氏指数以及螺纹钢价格间的关系,可以明显看出,铁矿石期货上市之前,普氏指数与钢材价格高度相关,两者相关系数高达80%以上,铁矿石价格基本跟随钢材价格变化;而铁矿石期货上市后,普氏指数则由原来跟随钢材价格走势转为开始真实反映其自身的供求关系,普指与螺纹钢价格相关性下降为40%以下。从铁矿石期货上市后的走势来看,主要经历了三个阶段的变化:第一阶段是2013-2015年的单边下跌,反映了因矿石投产而供应放量的情况;第二阶段是2016-2018年的底部盘整,这是受到供给侧结构性改革而下游需求不足的影响;第三阶段是今年以来的价格宽幅震荡,反映了受溃坝和飓风影响而致的供给收缩的局面。上市前,普指每轮价格波动幅度平均61美元/吨,上市后降至34美元/吨,波动曲线更为平滑。铁矿石期货价格客观高效反映了主销区供需关系变化。

  记者还了解到,铁矿石期货市场每日近1亿吨的交易量,远远高于现货每日百万吨的成交量和消费量,可以承接产业客户的避险需求,保障了市场形成价格的公平性和客观性。

  以国内某大中型钢厂为例,该企业在2019年上半年行业整体利润下降的背景下,利用期货工具实现利润环比增长超45%。而同期行业平均利润仅为4%左右。经统计,大中型钢厂的套保比例约在20%-30%左右,贸易商套保比例更是几乎达到100%。据某铁矿石现货交易平台统计,期货上市后,15:00后成交的铁矿石贸易从34%提升到80%以上。正是因为铁矿石期货的良好发展,吸引了越来越多的产业客户积极参与,铁矿石期货已经成为部分产业客户必不可少的风险管理和现货经营工具,越来越多的现货贸易参考期货价格定价。

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